维持“增持”评级,上调目标价至 50元。公司借助金亭线束进入汽车零部件市场,后续有望在车联网、汽车后服务市场持续布局;同时海外工程收入有望爆发式增长。维持2015-2017 年EPS 为0.36/0.38/0.45元(若成功并购金亭线束,则备考EPS 为0.42/0.47/0.55 元)。参考光纤光缆和汽车电子可比公司,给予永鼎股份185 亿元的平均市值,上调目标价至50 元,维持“增持”评级。
牵手东昌,以金亭线束为起点,有望在车联网、汽车后服务市场施展拳脚。金亭线束具备生产高中低档汽车线束全类型产品的能力,产品主要供应国外品牌汽车,包括大众、通用、沃尔沃、康明斯等。更重要的是,金亭线束收购完成之后,东昌集团将成为永鼎的第二大股东。
永鼎股份有望以金亭线束为起点,借助东昌集团在汽车经销业务上的强大实力,整合永鼎传统光纤光缆业务上的运营商客户资源,开辟车联网电子产品市场和广阔的汽车后服务市场。
与第三方签订MOU,为“一带一路”受益标的。受益于国家“一带一路”的战略规划,永鼎股份海外工程承揽业务在2014 年出现爆发式增长。公司在孟加拉等国有良好的业务基础,以现有订单和协议看,永鼎的海外工程收入在未来3 年仍将爆发式增长,带来极大的业绩弹性。
催化剂:进一步加码汽车电子或汽车后服务领域;受益一带一路,海外EPC 项目超预期。
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